處于宏觀調控風口浪尖的房地產行業持續低迷，七成已發布半年報的上市房地產企業出現負債上升，郁積已久的資金鏈危機一觸即發。

開發商半年報業績則顯示，大型房企業依然斬獲頗豐，中小型開發商業績增長壓力大增，開始步步退守。

政策調控帶來的壓力導致行業洗牌態勢加劇，實力有限的中小房企似乎并沒有太多騰挪空間，萬科和中海地產等手持巨額資金的房企巨頭伺機出擊。

萬科總裁郁亮在接受GoGoal采訪時表示，目前行業經營壓力和競爭性更大，數量最多的中小開發商在壓力面前的策略就是“冬眠”。

中海地產(00688.HK)副主席兼行政總裁郝建民則表示，由于調控政策持續生效，相當一部分同行業的公司資金吃緊，目前已有中小開發商向中海地產拋出繡球，尋求并購合作。

五成房企凈利潤下降

根據Wind資訊，截至8月11日，滬深兩市共有23家房地產開發和經營企業發布2011年半年報，其中有16家房企總負債同比出現上升，所占比例為70%。

在上述房企中，濱江集團(002244,股吧)上半年實現凈利潤1.5億元，同比減少40.16%，其資產負債率高達81%，位居23家房企之首。

資產負債率升至70%至80%之間的房企則包括萊茵置業(000558,股吧)、榮盛發展(002146,股吧)、鳳凰股份(600716,股吧)、嘉凱城(000918,股吧)、廣宇集團(002133,股吧)、綠景控股(000502,股吧)，資產負債率在60%至70%的包括北京城建(600266,股吧)、深振業、招商地產(000024,股吧)、深物業、華麗家族(600503,股吧)，銀基發展(000511,股吧)、渝開發、陸家嘴(600663,股吧)、臥龍地產(600173,股吧)等在50%至60%之間。

行業龍頭萬科的總資產負債率，由去年同期的70%上升至2011年上半年期末的78%，凈負債率則由2010年末的17.5%上升至20.8%。

萬科董秘譚華杰表示，總資產負債率有所提高主要由于已售未結規模的提高，如果把預收賬款扣除掉，各項負債占總資產的比例僅為36.8%，處于行業中低水平。

房地產調控加壓導致開發商的利潤增長更加難言樂觀。截至8月11日，滬深兩市共有47家房企發布了業績預告，其中有23家凈利潤出現下降，所占比例接近五成。

上半年預計虧損額最大的是津濱發展(000897,股吧)，凈利潤同比下降幅度高達384.19%，虧損金額在8000萬元到1億元。津濱發展公告稱，出現如此巨大的虧損是因為受目前房產項目開工及竣工時間的影響，導致全年可竣工結算項目較少。

萬澤股份(000534,股吧)凈利潤則下降284%，高新發展(000628,股吧)下降220%，香江控股(600162,股吧)、泛海建設(000046,股吧)、中茵股份(600745,股吧)、陽光股份(000608,股吧)凈利潤下降幅度在100%至200%之間不等。

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